Warum e-Yuan doch das Potenzial zur zukünftigen Leitwährung hat
Um sich als zweitgrößte Wirtschafts- und größte Exportnation der Welt von der internationalen #Leitwährung, dem US Dollar unabhängiger zu machen, bringt die #chinesische Regierung, den e-Yuan, als neue digitale Leitwährung gegen den US-Dollar in Stellung.
Dieser Artikel beschreibt, weshalb dem international bisher unbedeutenderen Yuan eine Chance als Leitwährung eingeräumt wird und welche Bedeutung das #digitale Zentralbanken Projekt der chinesischen Regierung für die #Zukunft des globalen Währungsaustausches haben könnte.
Status Quo - Der Dollar ist König
Noch ist der Yuan weit davon entfernt davon, den Dollar als globale Leitwährung abzulösen. Ende 2022 erreichte der Yuan mit 2.13% der globalen Überweisungen den fünften Platz hinter dem Japanischen #Yen (2.95%), dem Britischen #Pfund (7.85%) und weit abgeschlagen von #Euro (34.43%) und #USD (42.05%). Auch als Devisenreserve spielt der #Yuan mit 2.71% aller Reserven noch eine sehr untergeordnete Rolle. Hier belegen laut dem Internationalen Währungsfond (#IWF) ebenfalls Euro (19.66%) und US Dollar (59.79%) die vordersten Plätze.
Trotzdem könnte sich der #Yuan schon bald zu einer wichtigen regionalen Leitwährung in Asien und darüber hinaus entwickeln. Dies hat drei Hauptgründe.
I: Länder suchen nach alternativen Devisenreserven zum US Dollar
Der Erste Grund hat mit der starken Fluktuation der US Zinsraten zu tun, welche bei ansteigenden Zinsen, Auslandsgeschäfte für viele Entwicklungsstaaten verteuern. Über den Kostenfaktor hinaus, sind Länder mit hohen #USD Devisenreserven politischem Druck aus den USA ausgesetzt. Das hängt damit zusammen, dass die USA die Verwendung von USD Reserven über das SWIFT payment System kontrollieren und im Ernstfall einfrieren kann. Durch diese Risiken wird die Nutzung alternativer Währungen attraktiver.
Wie die Chart verdeutlicht, haben diese Faktoren bereits, dass Länder Ihre Devisenbestände von über 65% in 2015 auf unter 60% in 2020 diversifiziert haben, davon profitiert auch der Yuan.
II: Wachstum und Handel in Asien führen zur vermehrten Verwendung des Yuans
Das zweite Argument für eine aufstrebende Rolle des Yuan ist das starke Wirtschaftswachstum in Asien. Denn die Mehrheit des weltweiten #Wirtschaftswachstums stammt immer weniger aus dem Westen und den #USA. Sondern vielmehr aus dem globalen Süden und Osten, wie zum Beispiel Südostasien.
Ein wichtiger Motor für die Entwicklung Südostasiens ist die ASEAN Freihandelszone mit den Ländern #Brunei, #Cambodia, #Indonesia, #Laos, #Malaysia, #Myanmar, #Phillipines, #Singapur, #Thailand, #Vietnam. Innerhalb der ASEAN nimmt der Yuan bereits eine wichtige Rolle ein und wird in Laos, Singapur und Vietnam sogar als offizielles Währungsmittel akzeptiert.
In 1997 ist China gemeinsam mit Japan und Südkorea der #ASEAN Plus Three (#ATP) beigetreten. Und in 2022 konnte ATP durch den Beitritt Neuseelands und Australiens zur Regional Comprehensive Economic Partnership (#RCEP), der weltweit größten Freihandelszone ausgebaut werden.
RCEP umfasst eine Weltpopulation von 2.3 Milliarden (30% der Welt) und seine Mitgliedsstaaten haben ein akkumuliertes BIP von über $38 Billionen (ebenfalls 30% der Welt). Indien ist momentan als einzige asiatische Großmacht dem Abkommen ferngeblieben, verfügt jedoch über einen fast-track Zugang, sollte es dies wünschen.
Als Grund für Indiens zögern dürfte der starke Einfluss Chinas innerhalb der RECP gelten. China trägt mit über 15% soviel wie kein anderes einzelnes Land zum Welthandel bei, mehr noch als die USA (7.9%) und Deutschland (7.3%). Und China nutzt diesen Einfluss innerhalb der RECP auch um die internationale Verwendung des Yuans zu steigern. In 2022 wurden bereits über 30% des chinesischen Außenhandels weltweit in Yuan getätigt.
So konnte China bereits Öl aus Russland in Yuan bezahlen und befindet sich in Verhandlungen mit Aramco, der weltweit größten Ölfirma aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, ebenfalls Öl in Yuan zu handeln. Neben der Rolle als Öllieferant war die VAE aber auch aktiv beteiligt am dritten Grund für den Yuan als mögliche Leitwährung. Nämlich an der Entwicklung des chinesischen Cross-Border Interbank Payment System (#CIPS)
III: Chinas #digitales #Bezahlsystem bietet eine Alternative zu #SWIFT
CIPS ist ein gemeinsames Projekt der Bank of China (#BOC), Hong Kong Monetary Authority (#HKMA), Bank of Thailand, Central Bank of the United Arab Emirates (#UAE) und der Bank of International Settlements (#BOS). Es ist gedacht als Plattform für den internationalen Handel in digitalen Zentralwährungen, den sogenannten Central Bank Digital Currencies (#CBDC).
CBDCs stellen die nächste Generation der Zahlungsmittel da. Europa hat sich in 2021 dazu entschlossen eine zweijährige Untersuchungsphase in das Thema #DigitalerEuro zu starten und die US Federal Reserve untersucht seinen digitalen Dollar seit 2022 innerhalb eines Diskussionspapieres. Länder mit bereits bestehenden CBDC sind u.a. Kambodscha, Jamaica, Nigeria und die Bahamas. Doch keine der großen Wirtschaftsnationen ist in der Implementierung einer CBDC so fortgeschritten wie China..
Der chinesische #eYuan wurde Anfang 2022 erstmals an 50,000 ausgewählte Pekinger Bürger verteilt. Mittlerweile wurde die Nutzung des eYuan kontinuierlich auf alle bedeutenden Regionen Chinas ausgebaut und hatte im Gesamtjahr 2022 ein Transaktionsvolumen von $13.75 Billionen. Die staatliche CBDC Cash App wurde bereits von über 260 Millionen Chinesen installiert und symbolisiert nicht nur einen Fortschritt für CBDC, sondern auch einen Triumph des chinesischen Staates über seine Tech-Konzerne, welche vor Einführung des e-Yuans die digitalen Transaktionen der über 900 Millionen #MobilePayment Nutzer in China und deren dazu gehörige Daten verwalten konnten.
Auch im internationalen Zahlungsverkehr sticht der e-Yuan unter den bisher bestehenden CBDC heraus. Zwischen August und September 2022 wurden beim, von CIPS initierten, #mBridge Projekt e-Yuan im Wert von USD 22 Millionen ausgetauscht. Darüber hinaus bewies mBridge mit einer eingezahlten Summe von über USD 11 Millionen in FIAT Fremdwährungen, seine Fähigkeit nicht CBDC Gelder für eine CBDC Plattform zu transformieren. Sollten sich Nationen dazu entscheiden ihre bestehenden Währungen auf Grundlage des e-Yuans auf den technologischen Stand von CBDC zu heben, wäre dies ein förmlicher Ritterschlag des Yuans zur CBDC Leitwährung.
Doch davon sind CIPS und e-Yuan noch weit entfernt. AsiaFinance beziffert die Anzahl der Banken welche mit dem SWIFT Verfahren kooperieren auf über 10,000, während bei CIPS lediglich 75 Banken größtenteils aus China und Russland teilnehmen. Auch die Anzahl der täglichen Transaktionen, welche im SWIFT System bei 48 Millionen liegen und im CIPS erst auf 12 Tausend angestiegen sind, zeigen die absolute Überlegenheit von SWIFT auf dem internationalen Parkett. Somit benötigt CIPS noch viel mehr Zuspruch aus der internationalen Bankenlandschaft um als Alternative zu SWIFT wahrgenommen zu werden.
SWIFT scheint momentan jedoch auf eine Nutzung von CBDC nicht so gut vorbereitet wie CIPS. Und die vermehrte Umstellung der Mehrzahl der Nationen auf CBDC ist zu erwarten. Das liegt an der #blockchain Technologie, welche den CBDC zu Grunde liegen. Diese werden zwar im Gegensatz zu Bitcoin und Co. zentral heraus gegeben und kontrolliert. Doch können CBDC programmiert werden und verfügen deshalb über gesteigerte Funktionalitäten gegenüber herkömmlichem online Banking Geld.
Welche Funktionen CBDC zukünftig erhalten sollen obliegt dadurch dem Herausgeber der jeweiligen Währung. Theoretisch könnten die Zentralbanken dem jeweiligen CBDC eine Entwertung über Zeit geben um den Geldfluss zu kontrollieren oder im Rahmen von Sozialleitungen spezielle Verwendungszwecke zuteilen. Während die moralischen Fragen zu diesen Funktionalitäten riesig erscheinen, besteht ein Anreiz für Regierungen und Zentralbanken beim Thema CBDC, nicht abgehängt zu werden. Der e-Yuan sollte von dieser Entwicklung profitieren und durch die besondere Vorreiterrolle von CIPS möglicherweise sogar zum Vorbild von CBDC anderer Staaten werden.
Somit könnte CBDC es dem Yuan nicht nur ermöglichen als neue Generation des Geldes den USD hinter sich zu lassen. Sondern es bietet technologisch auch das Potential um Einfluss auf die Lebensbedingungen der zukünftigen Nutzer zu nehmen.
Die Zukunft des internationalen Währungsaustausches
Momentan ist es noch nicht zu erwarten, dass der Yuan dem Dollar als Leitwährung ernsthaft Konkurrenz machen könnte. Doch zukünftige Entwicklungen wie ein Ölhandel zwischen VAE und China in Yuan, ein Beitritt Indiens ins RECP, oder die Einführung von anderen CBDC auf Grundlage des CIPS System wären weitere Warnzeichen für die noch bestehende Hegemonie des USDs. Es bleibt spannend, wie sich die globale #Digitalwährung künftig weiter entwickelt und welche besondere Rolle eYuan dabei einnehmen wird.
